（原标题：美债流动性突现真空，美元逼近97.24关键临界点，或将迎来剧烈变盘！）
汇通财经APP讯——美元指数在周一（9月15日）延续尾盘的调整势头，当前报价徘徊在97.36附近，日内小幅回落0.24%。这一走动并非孤立，而是与美债市场资金面紧缩紧密交织，美债收益率曲线短期端陡峭上移，隔夜担保融资利率（GC）一度跃升至4.60%的买入价，较上周五上行12个基点。这种资金抽离效应直接放大美元的避险属性，却也因市场对美联储政策转向的定价而限制了上行动能。整体而言，美债流动性扰动正成为美元走势的即时锚点，短期内多空力量在关键技术区间内拉锯，值得交易员高度警觉。美债资金面紧缩：短期支撑美元的隐形推手美债市场的资金面在本周伊始便显露紧张迹象，主要源于9月税期现金累积叠加780亿美元国债拍卖结算的流动性外流。这些拍卖涉及3年、10年和30年期债券，其结算效应直接抽离市场货币供应，导致隔夜抵押品融资环境承压。GC利率由此突破4.25%至4.5%的政策利率走廊上限10个基点，10日平均起始水平锁定在4.435%，若后续资金回流，此水平或成为下行目标。这种短期利率上行并非政策信号的突发，而是季节性与拍卖节奏的叠加结果，却已悄然提升持有美元资产的机会成本，对美元指数形成即时支撑。从更广的视角看，这种资金面扰动正放大美债收益率的波动性。近期RP操作数据显示，9月11日总需求达269亿美元，次日降至173.3亿美元，参与者分配额稳定在35.8亿美元左右，反映出市场对流动性注入的依赖加深。美联储的RP工具将于下午1:30（美国东部时间）以4.50%利率开启，规模上限5000亿美元，若隔夜利率维持高位，预计利用率将显著攀升。但当前利率较RP利率高出35个基点，这也可能抑制需求，进一步凸显资金面的结构性紧缩。知名机构的交易员观点认为，这种现象类似于“流动性真空”，短期内将推高美元的融资吸引力，尤其在全球风险偏好冷却的背景下。美债期限结构的调整同样值得留意。与当期票息结算同步，10年期溢价已消退，而20年期溢价在周四拍卖前升至55个基点，5年期通过GC通道上移20个基点。这表明中短期债券需求面临考验，资金外流正从拍卖端传导至整个收益率曲线。GCF买入价报4.61%、卖出价4.60%，抵押品融资则在4.67%至4.66%区间，GC与隔夜银行间存款准备金利率的利差维持0.20%，与RP利差0.21%。这些细微利差变动虽小，却在放大美债市场的敏感度，一旦税期效应消退，收益率曲线或将重塑，间接影响美元的避险溢价。技术面回调：美元指数的区间博弈与美债联动转向美元指数的60分钟图，价格行为正嵌入布林带中轨97.5459下方，并已有效跌破前期关键低点97.6109，这一突破暗示原有支撑转为阻力，短期多头动能明显衰减。当前价位逼近布林带下轨97.3388，显示下方技术缓冲尚存，但空头主导的迹象已然清晰。MACD指标进一步佐证这一判断，DIFF线-0.0679位于DEA线-0.0397下方，两线均在零轴下徘徊，柱状图以绿色为主，空头动能未见明显耗尽。若无外部催化，价格倾向于在97.2409至97.6109区间内震荡修复，下方97.2409作为历史前低，具有较强反弹潜力。这种技术回调并非真空发生，而是与美债资金面高度同步。GC利率的跃升直接抬升美元融资成本，强化了指数的短期支撑，但市场对FOMC降息的100%定价（25个基点）则筑起上行天花板。0x3期限OIS报3.953%，较前低0.6个基点，下行43.7个基点于10日平均SOFR 4.39%，这隐含利率走廊100%概率下移25个基点，甚至75%概率下移50个基点。联邦基金期货同样锁定9月降息概率为100%，1个月期回购利率4.23%、2个月期4.27%、3个月期4.28%，这些指标的背离正放大美债与美元的联动效应。上的交易社区反馈印证了这一分化。多名资深外汇从业者指出，资金抽离正“挤压”美元多头空间，但短期利率上行“意外”提供缓冲，避免了更深回调。一位机构背景用户强调，SOFR期货的混合开盘——红绿合约上行1个基点，白蓝合约持平——反映市场对政策转折的谨慎乐观。这种社区共识与技术图相呼应：成交量在支撑区间的放大将是判断反转的关键，若价格有效收复布林带中轨97.5459，空头信号或将缓释；反之，下探97.3388的概率将升温。今日3个月和6个月期国库券拍卖（非竞争性投标11:00，竞争性11:30）也将注入新变量，美债收益率的即时反应或直接外溢至美元盘面。政策预期与地缘扰动：美债压力的传导路径基本面层面，美债市场的即时压力正通过政策预期和外部风险重塑美元路径。税期与拍卖的双重挤压虽为短期现象，但叠加周三FOMC会议前的多头平仓，已将隔夜资金推至走廊上限。这种流动性紧缩类似于“预支”效应，短期内支撑美元走强，却也因降息定价而被锚定。知名机构的分析认为，当前联邦基金市场的交易利率区间在4.31%至4.33%，结合SOFR期货的100%降息信号，正形成“预期差陷阱”——即时融资成本上行与未来政策宽松的对比，加剧美债收益率的锯齿波动。地缘因素亦在悄然发酵，俄乌局势的持续不确定性强化了美元的避险角色，而近期关税言论则引发市场短暂担忧，推升美债端的避险情绪。这些外部输入虽非主导，却放大资金面的敏感度。机构的最新讨论聚焦于此，一位债券交易员表示，“拍卖结算的780亿外流如同一记重拳，直击流动性底线，但RP工具的5000亿上限提供安全网”。另一观点则指出，20年期溢价的55个基点上移预示中长期需求疲软，这可能间接削弱美元的多头信心。总体上，这些基本面线索强调，美债作为美元“晴雨表”的角色愈发凸显，短期利率的震荡上行正成为判断美元韧性的核心标尺。展望：美元指数的区间震荡与下行倾斜展望本周余下时段，美元指数或延续97.2409至97.6109的震荡格局，短期利率上行的缓冲效应将限制深幅回调，但FOMC降息预期的锁定将抑制突破上轨的动能。若美债资金面在RP操作后趋稳，价格可能在布林带下轨97.3388附近寻底，MACD零轴下的空头动能若未见金叉，97.2409支撑的考验将加剧。反之，税期效应消退与拍卖结果的温和落地，或助价格回测中轨97.5459，形成修复性反弹。更长远看，美债收益率曲线的短期陡峭化将持续传导至美元路径，0x3 OIS的43.7个基点利差暗示政策走廊下移的路径依赖，若9月降息落地后资金回流加速，美元指数的下行倾斜将渐显，潜在目标指向前期低点下方。但俄乌局势的边际变化与关税言论引发的避险余波，仍可能注入不确定性，推动指数在区间内反复拉锯。需警惕成交量与指标的协同，若空头主导延续，短期偏弱态势或主导盘面，直至基本面提供新锚点。尚竞配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
